第18章 锋芒初露（1 / 2）

周三，在一次全学院范围的「创新与产业变革」讲座后，主持人留出互动时间。

吴维桢教授坐在台上，鼓励在座学生大胆提问。

江浩然举手。得到示意后，他起身，先礼貌地向台上的嘉宾和前排的吴维桢教授点头致意，然后提出了自己的问题：

「谢谢老师。我的问题可能更偏重产业投资的视角。」

「在技术快速叠代的行业，比如光伏，我们如何更有效地评估一项新技术突破所带来的真实投资价值？它往往不止于技术参数本身的提升。」

吴教授闻言，身体微微前倾，露出了感兴趣的神情，他接过话头，以引导的方式回应：「这是个很好的问题，直击产业研究的核心。

「技术突破必须放在完整的商业链条里审视。江同学，你既然提到光伏，不妨就以你最熟悉的领域为例，具体说说你的思考？」

受到鼓励，江浩然沉稳地继续：「比如当前矽片市场正在发生的技术路线抉择。」

「一边是工艺成熟丶成本较低但效率提升见顶的多晶矽片，另一边是效率潜力更高但成本也更高的单晶矽片。」

「这不仅是二选一，更决定了整个产业未来几年的竞争基础。」

吴维桢教授敏锐地抓住了关键，追问：「很经典的产业升级命题。那在你看来，是什麽关键变量可能打破目前的均衡，促使单晶完成对多晶的替代？」

「这种替代对不同位置的企业又意味着什麽？」

这正是江浩然想阐述的。他从容答道：「我认为，关键在于单晶矽片的『效率溢价』能否覆盖其『成本溢价』，并且这个窗口期正在到来。

「首先，对于矽片制造企业自身，转向单晶意味着巨大的沉没成本和工艺重构风险，这是一场关乎未来的豪赌，赌的是技术潜力终将兑现为市场优势。」

江浩然略微加重了语气，点出问题的另一面：「但反过来看，这场豪赌几乎没有『不参与』的选项。」

「因为一旦单晶的技术成熟度和成本曲线跨过那个临界点，被市场正式选择为主流技术路线，那麽原先围绕多晶技术构建的庞大产能丶供应链和市场份额，其价值可能会面临断崖式的重估。」

「到那时，错失窗口期的企业，面临的恐怕就不是利润高低的问题，而是能否继续留在牌桌上的生存问题。」

江浩然略作停顿，看到吴维桢教授示意他继续的眼神，便接着说：「其次，对于下游的电池和组件厂商，单晶矽片带来的更高转换效率，意味着他们能够在相同的面积上获得更高的发电功率输出。

这直接提升了终端产品的竞争力，尤其是在对系统效率和有限安装面积越来越敏感的市场。

因此，一旦单晶的成本通过技术叠代和规模效应降到一个临界点，下游的需求就会形成强大拉力。

这种替代不是简单的替换，而是会重塑从矽料丶矽片到电池片的整个价值分配格局，早期押注正确的企业和反应迟缓的企业，命运将会截然不同。」

江浩然的话音刚落，吴维桢教授便抚掌而笑，眼中满是激赏：「精彩！你这不是在提问，是在给我们上一堂生动的产业分析课。」

「从技术瓶颈到成本曲线，再到下游需求拉动和产业链价值重构，这个分析框架非常完整。」

吴维桢教授索性转过身，面向全场，以江浩然的回答为引子，进一步阐述了技术路线变革中「领先者红利」与「落后者陷阱」的普遍规律，并多次引用「就像刚才这位同学剖析的那样」。

这场原本计划内的问答，俨然变成了吴维桢教授与一位出色学生之间的专业对话，引得台下众多学生，尤其是相关专业的，纷纷投来惊讶与钦佩的目光。

讲座在热烈的气氛中结束。